Емоційний вступ. Простими словами: держава хоче швидко покращити життя пенсіонерів і збільшити платню військовим — але одночасно робить кроки, які мають великий фіскальний і макроекономічний ризик. Це не просто соцініціатива — це масштабна перерозподільча операція, яка зачепить банки, НБУ, бюджет та всіх платників податків.
Що саме пропонується і навіщо. Законопроєкт передбачає кілька ключових змін: зростання мінімальної пенсії в 2026 році (перерахунок по кварталах: 2 595 грн з 1 січня, з 1 квітня — 7 241 грн, далі — 7 318 і 7 520 грн); підвищення основного грошового забезпечення військовослужбовців до 150% від рівня 1 січня 2026 року (з 1 квітня); встановлення граничного рівня зарплат у державному секторі (не вище мінімального грошового забезпечення рядового складу ЗСУ), з великою кількістю виключень; заборона НБУ в 2026 році використовувати депозитні сертифікати як інструмент регулювання ліквідності; репрофайлінг ОВДП, що належать НБУ, шляхом обміну на нові папери з амортизацією не більше 10 млрд грн на рік до 2075 року; підвищення ставки оподаткування банківського прибутку до 75% (для цілей оподаткування банків).
Мета авторів — дати швидкий бюджетний ресурс на підвищення пенсій і військових виплат, перекласти частину витрат на банки і перевести частину боргу в довгі зобов'язання. Формально це соціально-орієнтований крок; фактично — складний фінансово-політичний компроміс.
- Вигоди: відчутне підвищення доходів для великої групи пенсіонерів і частково підвищення матеріального забезпечення військових; політичний ефект підтримки соціально вразливих і армії.
- Ризики/Втрати для громадян: інфляційний тиск через різке збільшення витрат бюджету; затримки і технічні проблеми при перерахунку виплат; довгострокове навантаження на бюджет, що може призвести до подальшого зростання податків або скорочення інших послуг.
- Наслідки для МСП: ймовірне жорсткіше кредитування (вищі ставки, жорсткіші умови) через удар по банківській рентабельності; можливе зростання вартості бізнес-кредитів і комісій.
- Наслідки для великого бізнесу і банків: суттєве падіння прибутковості банків при 75% базі оподаткування — ризик підвищення тарифів для клієнтів, скорочення кредитування, переведення операцій поза банківську систему або вихід частини капіталу; зниження привабливості інвестицій у фінансовий сектор.
- Ризики для НБУ та макроекономіки: заборона на операції з депозитними сертифікатами обмежує інструменти ліквідності, репрофайлінг ОВДП підриває баланс НБУ і його незалежність у сприйнятті ринком (ризик довіри, можлива реакція міжнародних партнерів і кредиторів).
- Корупційні ризики: обмеження зарплат і одночасні винятки стимулюють «тендерні» і позаоплатні схеми, надбавки у формулах, перерозподіл фондів через непублічні рішення Кабміну; репрофайлінг потребує прозорості — без неї зростає ризик непрозорих угод.
- Прямі й непрямі витрати: автори оцінюють додаткову потребу в ~483,2 млрд грн у 2026 році; частина покривають за рахунок перерозподілу резервів і підвищення податкового тиску на банки, частина — «довгим хвостом» репрофайлінгу до 2075 року.
Узагальнений висновок: соціально приваблива ініціатива, яка оперативно підвищує доходи пенсіонерів і армії, але здійснюється ціною посилення фіскальних ризиків, тиску на банківський сектор та ослаблення інструментів НБУ. Якщо ці рішення матимуть прозоре фінансування, чіткі гарантії незалежності НБУ та пом'якшувальні кроки щодо банків, ефект може бути чисто позитивним. Без таких гарантій — зростає ризик макроекономічної нестабільності й падіння інвестицій.
Що робити вже зараз (короткі поради для різних груп):
Пенсіонерам і їхнім родинам: зберіть документи щодо страхового стажу, перевірте права на перерахунок і готуйтеся звертатися до Пенсійного фонду; очікуйте офіційних роз'яснень Кабміну щодо термінів виплат.
Малий та середній бізнес: проаналізуйте кредитні контракти на предмет підвищення ставок і можливих штрафів; підготуйте резерв ліквідності, ведіть діалог з банком щодо умов обслуговування.
Банки та фінансисти: моделюйте сценарії зростання податкового навантаження; готуйте пропозиції щодо пом'якшення заходів (фазовість, диференціація для дрібних банків) та захисту капіталу.
Громадські організації та парламентарі: вимагайте публічну фіскальну оцінку, прозорі умови репрофайлінгу, гарантії незалежності НБУ і механізми контролю за використанням резервних програм.
Завершально: законопроєкт — соціально важливий, але реалізація без жорстких процедур прозорості і макроекономічних стримуючих заходів може обернутися високими витратами для економіки й довіри. Тому підтримувати потрібно з поправками, які зменшують ризики і захищають НБУ та фінансову стабільність.